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征收外国金融资本

<p>印度采取了一项关于外国资本的特别政策,与税收动荡时期交替出现了令人沮丧的欢迎时期不幸的是,印度的政策成功吸引了主要来自金融投资者的资本流动,并限制了印度的税收能力</p><p>报告提供了一个平台,以制定一个全面的“新”政策,可以吸引资金流动,推动经济增长,促进税收FII路线在90年代初,作为印度经济自由化的一部分,印度邀请外国证券投资者进入印度证券市场通过寻找可接受的方式将外国资本纳入国内共同基金行业,印度创建了FII路线,设计精美且极具吸引力,FII路线提供“印度卢比的资本账户可兑换”,这是一项未向任何其他投资者提供的特权(居民或非居民)该路线不需要FII在印度开店!为了符合资格,FII必须“在海外注册”,拥有50个或更多股东,直接或间接提供资金居民基金经理无法设立FII并有效地与非居民基金经理竞争为外国投资者提供服务</p><p>投资者发现印度 - 毛里求斯双重征税协定的税收优惠,印度基金管理行业的很大一部分迅速出口到毛里求斯!在过去二十年中,外国共同基金和替代基金(主要是对冲基金)利用FII授予的“最受欢迎投资者”地位获得> 66%的市场份额,管理的印度资产增长超过2250亿美元</p><p>国内共同基金行业不到1200亿美元(实际上它是> 80%的市场份额,如果你比较FII股票基金与国内股票基金)PE&VC在90年代中后期,印度建立了国内外风险投资(FVCI) &/或DVCF)投资非上市股票的路线与FII和共同基金路线相比,由于税收政策和资产方面的过度监管,FVCI和DVCF路线从未获得普及奇怪的是,即使经过二十年的自由化,PE&VC行业直接支持印度企业家精神,是一个更稳定的长期资本来源,无法获得“最受欢迎的投资者”地位,并主要通过外国直接投资路线运作战略投资者再次,作为监管框架的结果,在印度投资超过700亿美元的私募股权基金和风险投资基金管理行业也被吸引到毛里求斯</p><p>由于类似的原因,所有其他替代基金(例如房地产基金)也作为外国直接投资运作来自毛里求斯毛里求斯路线基金经理选择将针对外国资本的印度基金纳入毛里求斯,因为(a)他们必须选择“海外”管辖权来集中资金以获得FII或FVCI资格以及(b)最大的投资者毛里求斯基金需要资本收益免税投资路线一般来说,大投资者可分为以下几类:a)免税投资者(TEI),如养老基金和其他社会保障计划,不在其本国司法管辖区纳税b )全球基金(GF)/基金基金(FoF)/对冲基金 - 大多数的组织方式只关注提供免税投资路线的市场!此类别的大订户再次是TEIs以上两类投资者也在全球基金组建中担任主要投资者的角色,专注于印度的基金经理需要在毛里求斯加入以吸引这些投资者的竞争力其他订阅者,甚至那些不是不愿意支付印度税并在国内申请税收抵免,由于缺乏选择,仍然必须跟随主要投资者进入毛里求斯基金:c)税收信贷敏感投资者(TCSI) - 提供司法管辖区(例如日本,印度)的居民海外税收抵免仅适用于直接支付的税款,而不是通过居民TCSI投资的基金,只能投资于“对投资者而非基金征税的制度”的司法管辖区.d)其他投资者(OIs) - 允许的司法管辖区内的居民由居民离岸支付的税收或居民在“透视基础”(例如美国)投入的资金的税收抵免</p><p>鉴于订户的组成,al围绕预算提案引入GAAR应该不足为奇 行业观察者可以合理地抱怨多次服用似曾相识的行为 - 基金行业抱怨并且财政部确保条约利益将继续可用!然而,这一次,政府已经选择设立Shome委员会,对非居民纳税人征税,允许制定更有说服力的政策以吸引外国资本并尽可能征税新政策Shome委员会建议采取有力政策的第一步 - 将GAAR推迟3年,并将毛里求斯和新加坡的税收协定置于GAAR范围之外第二步需要中期政策承诺鼓励外国资本流入“印度注册公司” “共同基金和替代基金(AIFs)虽然共同基金框架相当强大并且可以吸引外国资本,但如果共同基金允许100%的外国所有权,则可以显着改变景观FII应该被允许设立印度子公司以赞助并管理由FII 100%认购的国内共同基金(类似于之前允许设立100%所有权的FVCI政权) d DVCF)印度还需要遵守最近通报的“替代投资基金条例”(“AIF条例”),AIF条例的设计得很好,可以在AIFs将基金管理行业重新引入印度市场实践中发挥重要作用(包括对冲基金在内的是通过提供封闭式基金产品(7 - 10年的期限)或对订户实施1年至3年锁定的开放式基金产品来寻求长期投资者</p><p>应该允许常驻经理建立和管理针对外国资本的AIF(类似于FCF的100%所有的DVCF)就其本质而言,充满活力的国内AIF行业(甚至是拥有外国资本的对冲基金)可以增加资本的弹性流动为了促进AIF行业,财政部必须提供一个税收框架,使AIF能够与毛里求斯基金和国内共同基金相比具有竞争力</p><p>所有3类AIF都需要具有竞争力;无论是社会基金还是对冲基金,其方法应该是让所有人都能在平等的基础上争夺资本</p><p>最好的方法是将AIF识别为与共同基金类似的共用车辆并创建“征税制度”投资者而非基金“与共同基金投资者类似,AIF投资者应根据AIF是否投资于上市股票,非上市股票,债务工具,房地产或其他基金征税</p><p>此外,RBI和DIPP必须找出外国投资者投资于共同基金和AIF的自动路线投资结论制定新政策需要SEBI,RBI,DIPP和财政部之间的协调行动印度需要在一段时间内证明政策稳定性外国投资者减少对毛里求斯的依赖在早期,我们应该期待一些投资者在毛里求斯设立支线基金以投资国内资金只要印度的政策是对非上市证券的投资征税,但在PE和风险投资基金担任主要角色时,TEIs和其他人仍然会选择在毛里求斯设立支线基金</p><p>但是,在一段时间内,大量的长期投资投资者,特别是那些寻求投资上市证券以及TCSI&OIs的投资者,可以并且将会选择直接进入共同基金和AIFs如果印度采取建立国内基金管理行业的政策,税收可能增加和外国资本流入(进入国内资金)应该支持货币稳定在一段时间内,国内基金经理和外国基金经理的子公司将成功说服外国投资者直接投资于AIF和共同基金,支付印度税并在国内申请税收抵免通过将外国资本从毛里求斯吸引到国内资金,不仅可以从国内投资者那里收取外国投资者的税收,印度也可以征税基金管理行业的一部分!通过遵循“新政策”,印度可以利用市场力量实现其税收目标,而不是依赖GAAR或其他税收协定措施 在一段时间内,印度应该与经合组织国家融合,使TEI直接投资印度,

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